上周，随着汇金公司公开增持银行股，不少朋友对反弹的预期提升。然而，周四走完并没再次出现增量资金，那么趋势就无法扭转，结果周五又差不多跌回去。

　　周五早上公布了CPI和PPI数据，我们大家可以看到，应该说稳中有改善，但是距离“大反转”这个剧本还是不少差距。比如多个方面数据显示消费需求低迷，周五消费板块直接大跌给出了明白的反馈，而历史多个方面数据显示PPI数据要翻正才能确认趋势。

　　基本面未能实现反转级别的变化，在外部环境波动、国际关系紧张的当下，增量资金入场很难。全面反弹行情短期不易出现，市场资金聚集在有限的几个方向，我们扫描一下。

　　以上是量能相对处于较高水平的主题，应该说总体是比较弱的。我们大家可以大体归纳出几个方向来：汽车产业链、消费电子（半导体）、大医药、信息技术等。

　　“2023年9月，我国汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，同比分别增长6.6%和9.5%。其中，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%。”

　　增长不到10%，在以前看似乎不算得上什么，但在如今就是增量市场了。而且出口增速还比较快，所以汽车就算没有连续大涨，但也是一个可以稳中军的主题。

　　汽车ETF，不能说走势有多强，但显著领先于市场，已经是难能可贵了。由于其基本面逻辑被市场认可，预期就算有调整也会有资金接盘，除非有更强的逻辑出现，但目前顺周期和大消费都不看强的情况下，也是支撑力度十足。

　　其实比汽车走势还稳的是智能汽车ETF，属于消费电子和整车、零部件的组合体，算是一个小主题。智能化是目前整车实现二次竞争力的关键动作，华为赋能塞力斯主打的就是这套东西。

　　那么新能车系列ETF呢？由于其大权重是宁德时代为首的锂电和锂材料和资源股，所以比亚迪孤掌难鸣，因此不属于汽车产业链的投资工具。新能源汽车，最关键的属性还是机构属性，必须在机构流动性回归的时候再考虑。

　　华为新品刺激市场情绪，我们都是清楚的，但抛开华为因素，本身消费电子市场也处于见底反弹的阶段。

　　首选，年中开始液晶面板的价格开始企稳反弹，比如液晶电视的价格都开始上涨了，手机市场的需求从谷底反弹也有有力数据证明。

　　包含了两大面板产商京东方、TCL的VR ETF走势就领先于市场。此外，华为产业链的积极预期也是一方面。

　　和同时拥有半导体属性的消费电子ETF走势也是明显领先于市场节奏。虽然市场的资金量不足以搞出以前那种暴力反弹，但小步慢跑更稳妥些。

　　医药类的情绪催化剂是减肥药，这个我们专文分析过，美国的诺和诺德走势十分夸张。这个行业被一些投资者认为是下一个人工智能，马斯克都给站台。

　　国内减肥药方面，大多还是捕风捉影式的，被炒作的都是些很小的药企，很难相信他们能做出国外巨头才能研发的减肥药。但是情绪已经带起来了，抛开一些抱团的妖股不说，对于龙头药企来说，是个情绪上的解放。短期没有新的诸如反腐的利空，就出现了某些特定的程度的反弹，算是主力另辟蹊径。

　　走势上，和创新药较为一致的还有生物科学技术、港股创新药、医药、疫苗、医疗等。其实，我们近期有个体会，那就是医药板块对于利好的兑现率明显提升，起码明显强于其他很多板块。也就是，有利好来了资金博弈程度不会那么夸张。因此

　　信息技术范畴很大，既包括软件，也有半导体这类的硬件，近期总体都是有资金流入的。

　　信息技术类主题普遍有一个小阳线筑底的态势，这类板块一个是某些特定的程度避开外资重仓主题的博弈，另外一个是政策预期足，比如国产替代、新型工业化、数字化的经济等。

　　近期在概念方面，还填充了“星闪”、“5.5G”等新东西，信息技术这个大领域总体还是有支撑的。但是，我们分析过，市场成交额不进一步放量，对于科技类的概念炒作持续性支持不足，是不太容易初选接力效应的。因此，可能有波折，但总体强于市场。

　　刚上市的科创100，走势比较平稳，属于医药、信息技术和工业三大类配置非常均衡的一种，能代替宽基持仓，也有小票属性，能规避外资重仓股的不确定性。

　　此外，中证1000/2000、国证2000等小市值属性主题，近期也相对稳健一些。

　　那么我们报表里排到后面的，大体上金融、顺周期、大消费等主题就是流动性在降低的主题。这类主题由于资金不足，总体走势非常弱的。

　　从行业基本面角度，还有一些行业的基本面有所改善比如稀土的价格也在反弹，但短期资金量不足以兼顾。

　　可以说，市场现在虽然很乱，但乱军之中还是有一些规律和逻辑可以遵循的。如果还要留在场内，肯定是留强不留弱。9月的经济数据表明，顺周期行情还是有些难，除了汇金加持银行之外，其他板块的炒作逻辑并未增强，因此留在场内的资金有抱团景气主题的迹象。

　　周末，上级对于融券有了优化改善，某些特定的程度上限制了做空，如果能在下周刺激市场情绪，那么对于情绪敏感的科技类主题的预期会继续提升。